GVIX

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为了解决芝加哥期权交易所所使用的VIX的缺失,周昆教授与北大姜万军教授及李婧睿提出一个更加完善的波动率指数-广义波动率指数 (Generalized Volatility Index or GVIX)。
中文名
广义波动率指数
外文名
GVIX
发明人
周昆,姜万军,李婧睿
发明日期
2014年8月31日
在周昆教授与北大姜万军教授及李婧睿的研究论文(Does VIX Truly Measure Return Volatility?[1]  )中,他们从理论与实证的角度证明,在没有假设条件的一般情况下,芝加哥期权交易所(CBOE)的波动率指数(VIX)显着低估了市场实际的波动状况。 尤其是,市场波动越大,低估的情况越严重。 这对购买VIX金融商品的投资人造成不容忽视的负面影响。
经由严谨的数学推导,周教授等证实造成VIX偏差的原由乃是第三阶动差,因为VIX事实上是一群不同阶层动差(moments)的线性组合,并非单纯的波动系数。当系统风险增大,看空股市的投资人增多,第三阶动差呈现负值。换言之,股市波动越大,三阶动差的负值越高。受到此负值的冲击,VIX因此低估了实际的市场波动。
为要解决VIX的严重缺失,周教授等提出另外一种的计算公式,名为GVIX (Generalized Volatility Index)。GVIX是完全依据波动系数的定义直接导证而来,无须假设条件。如同VIX, GVIX 也是一个前瞻指数,却不受任何高阶动差的影响。因此,GVIX可以充分表述市场的真实波动。GVIX指数商品(如期货,期杈,或ETF等)更可提供投资人较精准的避险工具。
参考资料
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